小编按：

周二三大指数低开，随后两市经历大幅杀跌。沪指一度失守3400点，沪深300指数一度跌破5000点，创去年十二月以来新低。午后，两市短暂拉升后再度走弱。尾盘，指数持续走弱，创指跌幅再度扩大至3.5%。截止收盘，沪指报3359.29点，跌1.82%；深成指报13475.72点，跌2.80%；创指报2663.45点，跌3.50%。

承接昨日市场的大跌，A股今天继续低开，午后两市延续剧烈波动，最终收出一个下影线。为什么会跌成这样？何时才能止跌？专注市场信号和交易研究的谭昊老师最新市场观点和标的选择干货特别奉上！

谭昊

周一创业板跌了将近5%，上证也跌了2.3%，大阴线。周末拜登的1.9万亿美元刺激方案获批，舆论对A股一片看好，然后周一就翻车了。这样凶猛的走势并不多见，估计很多人都被跌懵了。

说重点，后市怎么看？

***牛已经结束，也不用再重复了，明摆着的事。不过，今年不是熊市这一点，有必要再重申。

这轮调整，从郭主席对加息的言论等诸多迹象表明，是有明显主动调控的意味在里面的。为什么主动调控？要防美股的风险。主动调，总比被动调要好。不过既然是主动调，也就意味着，后市可能会主动保。慢牛基调下，长期来看，洗洗未尝不是好事。

为什么跌这么凶？一是美元指数在涨，引发流动性担忧。另外是公募基金可能触发赎回的负反馈循环，加剧下跌趋势。

2021年的判断是大波动市，对应的策略框架是跌下去敢买，涨上来敢抛。这个大框架维持不变。所以，急跌不是恐慌杀跌时。

核心资产短短两周多的时间，跌幅已经从 20%到40%不等了。之前是有泡沫，现在也挤出不少了。市场短期总会矫枉过正。但是长期总会回归理性。

阶段性来看，指数向下的空间不会太大了。

如何选标的？

关于标的选择，我们还是要回到逻辑本身来看。从底层逻辑来说有两种方式，一种是主观选标的，一种量化选标的。两种方式有很大的不同，主观选标的我们称之为主打研究的深度，量化选标的则是主打研究的广度。

那么我们先讲主观选标的。你可以看到专业的机构对一个标的反复调研、反复论证、反复跟踪，每一个动态消息都非常详细地做解析；但个人投资者可能就没有能力去做，精力和专业知识都跟不上。那有没有相对简单的方法呢？就我们的经验和体会来讲，其实还是有的。

比如说，怎么去找到那种长期有竞争力的公司呢？可以用一个非常简单的指标，我们称之为买甲方公司。在商业模式中有甲方、乙方的说法，那甲方公司是什么意思呢？就是在商业的产业链中相对强势的公司。

我们看这个公司凭什么强势？比如贵州茅台，它的酒非常好卖，有时候还买不到。那它怎么做到强势的呢？这就是巴菲特所讲的护城河，只有护城河足够宽、足够深、足够广的公司才可能在商业的产业链中做到足够强势。

所以那我们就反过来推，一旦我找到这种足够强势的公司，是不是意味着它的护城河足够宽、足够深或者足够广？基本上是成立的。

所以，对于普通的个人投资者，你就可以去找甲方公司、找那些特别强势的公司。中国历史上出现的很多的大牛股基本就是这样的强势公司，最典型的就是贵州茅台，还有这几年互联网强势公司阿里巴巴、腾讯等等。它们在某些地方都是非常强势的，比如说想在天猫开店非常困难，一般的品牌根本进不去天猫，说明阿里巴巴的护城河已经有足够深、足够广、足够宽。对于个人投资者来说，这就是比较迅速的或者带一点小小研究的就能找到一些好公司的方法，我们说主观选公司，这是一个小小的窍门。

现在A股已经有4000家公司了，可能未来还会更多，再放眼全球至少是几万家，作为投资者，一个人能看的过来吗？一个团队能看的过来吗？肯定都不行，所以这个时候机器的作用就显现出来了。机器可以做海量筛选、做数据挖掘，但是机器很难做到深度，比如去判断一下贵州茅台明年会怎么样？所以机器就主打宽度。

那怎么去把这个宽度打出来？其实可把握几个关键指标，比如说投资中最重要的两个东西，一个叫赔率，一个叫胜率。我们可以用机器去把有赔率优势的股票筛出来——比如最简单的赔率指标就是暴跌过的股票。市场上有些投资经理用这个方式做，业绩非常好：先把最近一两年暴跌过的、跌到一定幅度的股票筛出来，可能有几百只；再去做一些筛选，因为暴跌股票也可能是很烂的股票，要把地雷排除；有些公司经过了暴跌，风险完全释放了，未来还能活过来，这样的公司往往就能带来很高的胜率。

可以用量化做初步的筛选，再结合一些人工也可以打胜率：有的公司最近在市场上走得非常的强势，背后有一些逻辑和事件驱动，如果在非常强势的时候去介入它，可能就有胜利的优势。这个可以通过一些事件驱动，如关键词、新闻热度等等去做一些指标，用量化的方式筛出来。